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本文转自公众号「韭圈儿」。
第一个当属DeepSeek，带动了中国科技股的估值重构；另一个是宇树科技，在春晚上扭秧歌的机器人，相当于面向全国人民展示自己的可动性和灵敏度，着实给大家带来了一点真正意义上的赛博震撼。
一夜之间，大家发现中国科技企业的科技树已经点到这么高了，这既唤醒了大家的信心，也让大家开始畅想机器人落地后的场景。
我不知道人形机器人什么时候能落地，但“车型机器人”显然已经有了新的利好消息。
2月10日，某电车龙头企业发布“天神之眼”智驾系统，顺势开启了电车市场的智驾平权运动。
智能驾驶，是特殊的机器人
说到智能驾驶，华鑫证券梳理了最关键的三大系统，环境感知——中央决策——车辆控制。
第一，智能驾驶需要激光雷达、摄像头、超声波传感器等获取路况、行人、交通指示牌等信息，而机器人也需要这套系统来感知周边的环境。
第二，两者都需要实时决策和控制，以应对突发状况。智能驾驶需要规避行人和其他车辆，机器人也得躲避障碍物，都需要高性能的GPU处理数据，更需要海量的数据进行测试和训练。
第三，两者最终都需要将处理器的决策转化为具体的物理动作，比如车辆的转向、刹车，以及机械臂的抓取和放置，等等。
据华鑫证券测算，智能汽车与机器人技术在感知系统、运动控制、决策算法等层面存在75%以上的技术重合度。
所以智能驾驶，本质上也可以理解为是特殊的“带轮子的机器人”。
毕竟马斯克研究的人形机器人叫Optimus，它还有个名字，叫“擎天柱”。而考虑到擎天柱既是机器人又是汽车，是不是就很好理解了？
因为智能驾驶的产业前景较为确定，也就成为了中美两国都很重视的共识性发展方向。
在美国，Ark的木头姐多次点名美国某龙头车企，在其估值里，营收占比很低的智驾部分享受了更高的估值溢价，而整车的估值占比反而比较低。
在中国，据华鑫证券梳理，国内头部整车大厂也纷纷和头部云计算厂商合作，搭建了自己的智算中心。
虽然当前L2级别智能驾驶仍是主流，但据浙商证券预测，今年可能会是L3商用的元年。
如果说，科技竞争是中美两国角逐的C位，那么科技、高端制造行业里的龙头企业，大概是这场竞争中，C位的C位。
周一，北京举办了高规格的民企座谈会，出席会议的企业家代表，包括前面提到的宇树机器人创始人，当然也包括传统的新能源巨头以及港股科技巨头的创始人。
目前AI的头部玩家主要集中在中美，这种格局投射到资本市场，也就形成了美股+港股科技巨头发挥创新、资本开支和基础设施投入的优势，而A股发挥制造业优势的局面。
美股科技+港股造车新势力+A股制造业=全球新能车？
如今，很多投顾在沿着跨境均衡布局的思路做配置，以求分散单一市场风险，降低组合的波动性，而很多买方也在沿着这个方向构建组合。
我在梳理QDII基金时发现，银华全球新能源车量化选股策略恰恰是这样的，其选股流程也是很有亮点，具体如下——
第一，该基金沿着全球新能源车产业链梳理标的，依据美股、A股、港股三地不同的股票结构特点，选择最核心的股票。
在美股，关注头部的半导体、智能化、云计算和整车龙头；在港股，关注中国造车新势力和互联网云计算大厂；在A股，则重点关注制造环节隐形冠军，这些企业分布在传感器、高精地图、雷达、摄像头等多个环节。
第二，在梳理出全球新能源车产业链上所有核心标的之后，银华基金独创了含“新”量指标。
根据新能源车业务在主营业务上的占比计算股票池里各标的的含“新”率，用股票市值乘以含“新”率即得到含“新”市值。
按照含“新”市值加权后，做出一个可复制、买卖调仓更客观的全球新能源车产业链组合。
第三，根据商业模式、产业格局，估值水平和成长性四个维度，在资源、制造、整车和智能化四大类产业环节做超低配切换，以此捕捉超额收益。
回看银华全球新能源车的历史走势，其表现确实优于单一市场的新能车主题。
数据统计区间：2023.1.1-2024.12.31，基金历史业绩不代表未来表现。
拥抱中美核心资产，均衡配置美股、A股、港股核心龙头，不失为当下权益投资的较优解之一。
毕竟，历史上的工业革命都建立在能源革命以及生产力的大幅抬升上，而电车智能化，恰恰兼具能源革命和科技智能两大主线，或是目前相对确定的产业趋势之一。
值得注意的是，银华全球新能源车量化优选股票发起式(QDII)（A：015204；C：015205）目前还未限购。
此外，在银华基金公众号或者银华生利宝APP，买A份额的话，支付方式选“生利宝”可以享受0折优惠，费率最高能省1.5%。
短线别着急，等3月大会
这次市场上涨的逻辑，和924还不太一样，如果上次是超预期的政策带来的市场回暖，是自上而下发动的，持续性有限；那今天的市场更多是源自民间科技企业的快速发展，是自下而上发动的，理论上或会更有韧性，当然也可能更持久。
2月历来是春季躁动的关键月，后面重要的是三月的两会，大概有几个演绎方向——
第一，会议兑现了对经济、对科技、对互联网大厂的重要利好，那么后面市场风险偏好可能会抬升，有望继续新一轮的行情。
第二，预期没有兑现，市场会有调整，但如果后面的互联网大厂的财报证实了基本面的修复，那科技股行情也可能会继续。
第三，会议没超预期、巨头的财报也没向好，且资本开支投入也没有明显放大，那可能波动会加大。
考虑到当前市场交易的热度，仍然不建议追涨，大家可以先加自选。
毕竟这是一个中长期的产业逻辑，没必要急。
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